Encocorados

Tenedores extranjeros de deuda pública española.

Les supongo informados pero por si no fuera así, me permito traer a este Blog una de las verdades estadísticas de la Deuda pública española cuyo conocimiento resulta más esclarecedor para entender toda esta movida de los mercados financieros, la prima de riesgo y, en general, todo este follón de las cuentas nacionales que tiene encocorada a media población. Quizás incluso a más que a esa media población.

Bueno, pues resulta que más de las tres cuartas partes de la deuda pública española está en manos de instituciones y personas físicas afincadas en nuestros muy queridos y solidarios socios europeos, según la última estadística hecha pública por el Tesoro español, que incluye datos hasta agosto de 2011.

Casi el 30% de esa deuda púbica (vean el gráfico que les adjunto, que ha elaborado el Tesoro), está en manos de personas e instituciones francesas, algo menos del 10 entre alemanas, en torno al 5 en  italianas y casi un 15 por ciento se lo reparten los tres país del Benelux, es decir, Bélgica, Holanda y Luxemburgo, lo que arroja un total aproximado del 60 por ciento sólo en seis socios de la UE, que son, a su vez, miembros del Eurogrupo todos ellos. Es decir, que han adoptado el euro como moneda propia, Otros países de la UE detentan algo así como el 17%, Asia Africa y otros poco  menos del 25%, América del orden de un 2% y otros países europeos no miembros de la UE rondan el 3%. Las cifras no puden ser más precisas porque el Tesoro no las facilita; el cuadro no está respaldado por los números en los que se basa. Por lo visto la transparencia se agota ahí, en las grandes cifras.

A mí me parece útil conocer estos datos para comprender el alcance real de los riesgos que soportamos en esta gran montaña de susceptibilidades que se ha creado con las deudas soberanas de los países del sur europeo. Porque una cosa es lo que dicen las agencias de calificación de riesgo y otra, y muy distinta, lo que hacen quienes compran nuestra deuda o la renuevan. Si por las primeras se tratara, nuestra Agencia de la Deuda no estaría vendiendo ni un peine, pero hete aquí que eso no está pasando y que el Tesoro está colocando últimamente emisiones muy importantes de deuda a medio y largo plazo, con un diferencial muy moderado respecto al bund alemán.

Lo que pasa es que las cosas se mezclan –quizás interesadamente- y los ruidos de las agencias de rating se ven amplificados por otros sobre los tipos de emisión, con lo que la cosa termina pareciendo una catástrofe. No es así; ni los intereses asumidos por el Tesoro en los peores momentos de la denominada “crisis de la deuda” son desorbitados, ni corremos riesgos de quedarnos sin financiación.

En realidad, todo sigue como siempre: los países del norte europeo financian a los del sur.

Es verdad que la moneda única impone otras garantías que las que regían hasta ahora, y que la época del dinero fácil ha –por el momento- terminado. Pero de eso a creer que el cielo va a caer sobre nuestras cabezas hay bastante más que un abismo.

Al final, en esta historia, las únicas que van camino de hacer el ridículo son las agencias de calificación. Parecen un Júpiter tonitronante y nadie les hace caso.